竞争加剧挑战不断　国泰航空该何去何从？

3月15日，总部位于香港的国泰航空公司发布了2016年业务报告.国泰航空公布2016年净亏损5.75亿港元，而2015年净利润为60亿港元，而2016年为14.60港元，2015年为1.525港元。

这是国泰航空自2008年以来第一次出现年度亏损，也是70年来第三次出现年度亏损。国泰航空表示，该公司2016年运营亏损的主要原因是港元兑美元等货币汇率的上升，过度市场容量导致的竞争加剧，以及燃料对冲的损益没有改善。

市场竞争加剧

2016年，低油价给航空运输业带来了发展机遇，但也进一步加剧了市场竞争。在连接亚洲北美、欧洲和大洋洲的航线市场上，竞争对手对航运能力进行了大量投资，并在低油价的推动下导致市场价格下跌。

就短途航线而言，国泰航空正直接面对春秋航空等低成本航空公司的市场崩溃和侵蚀，间接面对周边的亚洲航空公司。近年来，中国南方航空公司和东航在北美、欧洲和大洋洲长途航线市场上受到中国南方航空公司和中国东方航空公司迅速增长的国际业务的冲击。2016年10月，中国民航和澳大利亚民航部门签署了“开放天空协议”，进一步削弱了国泰航空在亚太业务中的市场竞争力。

一向以优质服务著称的国泰航空，近年来在从大洋洲到欧洲的传统第六航权运输市场受到来自海湾地区的阿联酋、阿蒂哈德和卡塔尔航空公司的挑战，并逐渐失去在这一市场上的主导地位，其在欧洲的部分市场已被这些公司占领和取代。

由于港元汇率相对坚挺，来港旅游的成本开始上升，游客人数亦不理想。国泰航空的公共和商业客源正逐渐转向一些竞争对手正在改善服务质量和相对较低价格的航线。国泰航空预计2016年对公务旅客的需求未能达到该公司的预期目标。

燃料对冲损益严重

2016年，世界各地实行了低油价的有利政策，国泰航空或多或少受益于低油价的低成本效应。2016年，国泰航空仍然采用燃料对冲成本控制政策。国泰航空有一定比例的燃料受到燃料对冲的影响，导致2016年燃油对冲损失85亿港元(2015年为84.7亿港元)。

虽然2016年燃料套期保值的利润和损失达到850亿美元，但国泰航空2016年的收入从2015年的10,230亿港元下降到了9280亿港元，较2015年的10,230亿港元下降了9.4个百分点。2016年的客运率为1.2个百分点，低于2015年的84.5%。截至2016年，国泰航空总燃料成本为2795亿港元，低于2015年的15个百分点。

国泰航空首席财务官马丁·默里(Martin Murray)表示，国泰航空已将燃油对冲期缩短至两年。2017年，54%的燃油对冲定价为每桶89.60美元，2018年为每桶81美元，价格为46%。

体制改革与市场调整

作者指出，国泰航空提出了一项为期三年的重组计划，旨在降低成本、提高效率和简化公司结构，并在1月份宣布将削减一些机构重组的职位。但国泰航空表示，从现在到2024年，将推出57架新的低燃油飞机，今年将招聘1300名一线员工，如机舱服务员和飞行员(2016年为700人)。

国泰航空计划在未来三年内将机组运营成本降低2至3个百分点，而在2024年之前，客运量支出将每年增长4至5个百分点。国泰航空还表示，今年将开通通往克赖斯特彻奇的新航线，为旧金山、布里斯班、曼彻斯特和其他欧洲目的地增加运力，国泰航空计划在一些城市修建新的机场休息室。

国泰航空目前面临着一些业界关注的问题，即市场竞争带来的运输能力过大，导致市场价格战严重。在截至2016年的过去五年里，中国内地与澳大利亚之间的产能增长了61.6%，而香港与澳大利亚之间的产能仅增长了2.6%。

如果市场容量投资超过市场增长需求，必然会导致恶性竞争循环。数据显示，2016年国泰航空的平均客运率实际上高于亚太地区其他航空公司，但由于价格低廉，出现了“高旅客率、低收入”的经营局面。这已成为目前普遍存在的现象。

国泰航空在短期内除了燃料对冲受损严重(但也取决于明年燃油价格走势)外，还面临着如何控制运营成本、如何找到细分市场、优化航线结构等问题。

正如国泰航空所说，它将精简机构，以提高效率和降低单位运营成本。一方面要继续扩大航线和市场份额，另一方面要“瘦身”，降低成本，在目前的市场容量过大、价格较低的情况下，这并不是件好事。

在核心市场逐渐流失的情况下，国泰航空公司应考虑在短期内优化航线结构，减少亏损航线的容量投资；另一方面，可采取合资方式寻找新的市场发展机会，尽量避免市场冲突造成的竞争风险。降低成本对公司来说是一个重大问题，但关键是要有明确的机构重组计划和战略发展决定，才能赢得投资者的信任。