估值为国际同行两倍　华住增长潜力受资本关注

华珠酒店集团可能不如数以万计的浩国际集团(Hao International Group)或希尔顿环球控股(Hilton Global Holdings)在国际上享有盛名，但它不会影响这家在美国上市的中国公司成为海外投资者的宠儿。

专注于中国市场的华珠，2017年在全球酒店业前10强中表现最佳，其估值几乎是国际同行的两倍。一些分析师表示，这种溢价是合理的，而且随着中国中产阶级旅游需求的快速增长，这种溢价甚至可能进一步扩大，而华珠则专注于扩大中档酒店，以满足这一需求。

据彭博产业研究公司(Bloomberg Industry Research)在2018年的数据显示，尽管中国拥有世界上增长最快的酒店市场之一，但它面临着中档酒店的短缺。这类酒店只占中国市场总供应量的6.8%。

天豪资本分析师侯晓天表示，华珠的增长潜力与其他国际酒店公司相比仍显得非常便宜。她的观点与中国复兴资本投资分析师安吉拉·韩·李(AngelaHanLee)的观点一致，她表示，在中国酒店业，她对华珠最为乐观，因为该公司在品牌建设和网络扩张方面的成功正推动其长期增长。

该集团成立于2007年，是一家经济型酒店运营商，截至7月5日已超越大陆酒店集团、凯悦酒店集团、香格里拉(亚洲)有限公司等连锁酒店巨头，成为世界第四大酒店集团。

彭博社(Bloomberg)编制的数据显示，3月底，华珠管理了近385000间客房；根据彭博(Bloomberg)汇编的数据，企业价值约为税前利润、利息、折旧和摊销前利润的22倍，而其他同行的收入约为13倍。

分析人士说，华珠和其他以中国为中心的酒店面临的主要风险是中美之间爆发全面。总部设在明尼苏达州Radisson Hospitality Inc.。在6月份接受彭博(Bloomberg)采访时，彭博首席执行官约翰·基德(John Kidd)表示，紧张局势可能会给未来8至9个月的入住率和房价带来压力，尤其是影响企业旅行。

约翰·基德，拉迪森酒店公司行政总裁办公室

但分析师们仍持乐观态度，至少到目前为止是如此。尽管华珠的股价在2017年翻了一番-同龄人同期上涨了27%-但在彭博的14位分析师中，有12位给出了买入评级。他们的12个月平均目标价格为47.08美元，比7月5日的收盘价高出17%。

据彭博社(Bloomberg)4月份的一项研究显示，自2016年以来，华珠的股价一直飙升。2016年，中国酒店业开始从前几年销售额下滑中获得持续增长的收入。

据彭博社(Bloomberg)的数据，过去五年，华珠的收入每年增长20%，而全球行业的平均收入为3.6%。五月份，华珠将2018年净收入增长预测从16%提高到18%至22%，2018年第一季度平均房间收入连续九个季度增长。

中国复兴资本投资公司的李说，可以理解的是，快速增长的中国公司的估值高于发达国家的企业；华珠等中国酒店公司正在迅速扩张，利润率也在继续提高。